央妈800亿逆回购操作 5月须警惕流动性波动

2016-05-110阅读0

  

  周三(5月11日)据媒体报道,中国央行公开市场今日将进行800亿元7天期逆回购操作,此外,公开市场今日有1300亿元7天期逆回购到期。

  5月份以来,资金面持续缓和,央行在公开市场适时适度开展对冲操作以继续呵护流动性。5月10日,在1000亿元逆回购到期的背景下,央行放量实施700亿元7天期逆回购,交易量较前一日增加500亿元,当日净回笼资金300亿元,货币市场主要期限利率涨跌互现。

  市场人士指出,总体来看,年内通胀压力适度,预计2016年货币政策中性格局不改。与此同时,目前货币政策思路仍以结构化工具叠加公开市场操作的配合为主,央行维稳资金面意图明显。短期内资金面有望维持均衡偏松格局,不过市场仍需注意缴税和MLF到期对流动性的扰动。

  央行公告称,于本周二(5月10日)以利率招标方式开展了7天期逆回购操作,交易量为700亿元,较前一日逆回购操作增加500亿元,中标利率仍为2.25%,与上期持平。考虑到当日有1000亿元逆回购到期,由此公开市场单日净回笼300亿元。

  鉴于短期资金形势的好转,央行的对冲力度也相应有所下降,本周前两个交易日公开市场分别净投放200亿元、净回笼300亿元,基本符合市场预期。

  在业内人士看来,近期资金面持续趋向宽松,主要基于三点原因:其一,前期跨月资金供需较多,三月末银行体系超储率约2.0%,4月末基本持平或小幅升高,非MPA考核月月末,流动性整体宽松。

  其二,4月29日营改增推出补充通知,对金融同业往来利息收入免征范围新增质押式回购、持有政金债的利息收入,市场对营改增提高资金成本的担忧消失,存款类金融机构资金融出利率快速回到前期水平。

  其三,自5月起,央行每月月初对三大政策性银行发放PSL,调结构稳增长的同时,有助于稳定市场流动性预期。

  分析人士指出,进入5月,缴税和跨月扰动因素消退,营改增“打补丁”大幅降低对银行回购成本冲击,4月PMI等领先经济指标走弱,银行间流动性重回宽松,资金利率整体下行,不过央行偏中性货币政策料限制资金价格继续下行空间。

  总体来看,经济增速下行压力犹存,4月CPI数据显示通胀压力缓和,预计下一阶段央行仍以稳健的货币政策为主;然与此同时,因汇率趋稳、外汇占款持续改善等因素,降准迫切性下降,总量政策放松概率短期内降低。目前货币政策思路仍以结构化工具叠加公开市场操作的配合为主,央行维稳资金面意图明显,流动性有望保持适度宽松和基本平稳,不过仍需注意缴税和MLF到期对市场的扰动。