国际金融市场潜藏哪四大风险?

2016-09-200阅读0

  近日,素有“央行的央行”之称的国际清算银行发布最新一期《季度评论》,该评论指出本周美联储和日本央行先后公布议息结果的背景下,国际金融市场存在的风险监控仍不可忽视。

  风险一:国际金融市场不协调迹象日益明显。

  6月23日英国公投决定脱欧,给国际金融市场造成严重冲击。受此影响,世界主要股指应声下跌超过5%。脱欧公投次日,英镑币值跌幅超过10%,创1985年以来新低,伦敦股市开盘重挫8.7%,其中银行股和地产股跌幅一度达30%。

  随后各央行迅速采取措施,施加影响,稳定市场,从而使国际金融市场迅速反弹。国际清算银行货币和经济部主管克劳迪奥·博里奥说:“考虑到英国‘脱欧’对政治和经济带来的不确定性,市场复苏速度之快令人惊讶。”但他同时表示,相关市场已出现失调现象,比如债券收益率持续走低,但收益率曲线则趋平。在全球经济增速放缓、贸易增长低迷的背景下,相关投资风险有可能“卷土重来”。

  风险二:国际金融市场更加依赖央行。

  各国央行负担越多,这种状态持续时间就会越长。国际清算银行此前已多次警告全球经济过度依赖央行。央行印钞的权力使其得以对危机作出迅速反应,但结果是,即便潜在经济形势没有发生变化,央行资金还是推高了资产价格。

  风险三:全球信贷依然疲弱。

  根据报告,美元汇率走强、新兴市场低迷以及金融市场不确定性打击了信贷需求,致使今年第一季度全球信贷仍然疲弱。

  第一季度,尽管国际债券市场信贷增长4%,提振了整体美元信贷,但针对美国以外债务人的美元计价银行贷款同比下降0.7%,是自国际金融危机爆发以来首度减少。

  同时,针对非欧元区国家债务人的欧元贷款出现了自2014年以来的首次下滑,反映出欧元区银行业的新一轮疲软,以及一些机构缩减了国际借贷。另外,针对新兴市场的美元贷款也出现了下滑。

  不过,虽然债券收益率处于历史低位,但债券发行量的上升推动面向欧元区之外居民的整体欧元信贷增长4.2%。这表明在欧元区和美国货币政策分化令两地收益率之差扩大之际,欧元被用作融资货币的趋势仍在持续。

  今年上半年,全球总体债务发行量出现反弹。截至第二季度,债券发行量同比增长了2.1%。

  风险四:外汇避险需求呈现增加趋势。

  根据报告,个别央行的非传统政策压低了一些最大经济体的利率,从而间接引发了外汇避险情绪。量化宽松货币政策等刺激措施已经导致超过8.3万亿美元主权债务的收益率低于零,促使债券投资者在海外市场寻求更高收益,企业则纷纷到外国市场寻找更低成本的借贷,提高了对冲外汇风险的需求。

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