美国加息预期升温 或重演美股与美元同步走向

2016-05-310阅读0

  美联储主席耶伦上周五在哈佛大学的讲话备受关注,其言论虽不至于由鸽转鹰,但显然鸽味大减,亦与近期鹰派官员言论一致。美国加息预期升温,美元显著转强,有机会重演美股与美元同步向好的走势【图1】。资金回流美元,美股、美债以至美楼都向上,惟独新兴市场当灾。这篇文章具有一定的借鉴意义。

  

  耶伦上周五指出,美国经济持续改进,就业市场数据大幅改善,对通胀率达到美联储2%的目标表示乐观。美国商务部当日公布的修正数据也显示,今年第一季GDP按年率计算增长0.8%,高于此前公布的0.5%初值。

  据美联储公布的4月会议纪录,当时局内大部分官员认为,如果经济数据显示第二季经济增长回升、就业市场持续走强,并且通胀率向2%目标进发,那么美联储在6月会议上宣布加息可能是合适的。

  今日期指结算 好友有势头

  耶伦今年3月底在纽约经济学会致辞时表示,美国经济仍面对着全球风险,包括中国经济增长放缓及油价下跌,要达到美联储就业和通胀目标,当局须采取审慎行动去落实加息步伐。她指出,如有需要,联邦公开市场委员会可能把息率降至接近零水平,以刺激经济,甚至有其他量宽措施。

  当日的超级鸽派言论,一度令美元回落、股市上升,连带恒指也急升了437点,且撞正期指结算,好友大胜一仗。今次又是在耶伦讲话之后,亦撞上今日期指结算,好友会否乘胜追击?

  《华尔街日报(博客,微博)》称,耶伦的表态与局内其他官员近期的表态一致,推高市场对加息的预期。据美国CNBC报道,在耶伦讲话前,市场对6月、7月加息的预期分别是28%和57%;到她讲话后,则分别上升至34%和62%。

  无可否认,近日美国经济数据强劲,上周四公布的美国4月现货楼签约销售指数按月大升5.1%,大幅超过市场预期的0.8%,创10年以来最高水平。美国现货楼签约销售指数已连续20个月录得按年上升,与近期新屋动工、新屋销售等楼市数据一致,显示美国楼市是整体经济复苏的最强动力之一。美国4月新房销售较3月增长16.6%,为1992年以来最快月度增速。4月新房中间价升至32.11万美元,为2008年1月以来最高水平。

  美国楼市回升,与资金流入有关。美国“超然”于当前全球经济疲弱形势,主要经济体欧洲及日本仍然死气沉沉,负利率政策未见效,单纯看汇率回报的全球资金,当然率先进驻美元,除了美股,美国楼市也是吸纳大量资金流入美元的途径。

  当加息也阻止不了美国楼市上升,则肯定楼市升势已形成,而内部因素也在支持美国楼市。首先,当前美国住宅抵押贷款利率处于历史低位,在过去17个月中,有16个月都低于4%。美国全国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯预计,未来几个月,住宅抵押贷款利率将保持低水平。

  另一个原因是,美国经济真的复苏,4月美国商品零售总额和工业生产总值增长均创一年新高,预示美国经济可能在第二季反弹。美国就业市场持续稳定复苏,失业率维持在5%,消费者信心水平也较前几个月改善。美国密歇根大学消费者信心指数历经连续4个月下跌后,终于在5月上旬出现强力反弹。

  不妨买美REITs收息赚价

  美元、美股趋升,新兴市场切忌过度亢奋,尤其近年美股与新兴货币指数、MSCI新兴股市指数已呈反比关系【图2】,资金流向要认清,港股一向较为跟随新兴市场指数,故不宜太过一厢情愿。

  

  在美国市场,地产股绝大部分以REITs形式上市,美国地产股自2月以来升幅骄人,是继科技股后最强板块之一。看好美国楼市走势的话,或者可考虑买一些美国REITs收息赚价。

  说回香港,美元转强的最大风险是人民币贬值,因此近期A股完全升不起来,在岸人民币自2月以来的裂口上升已完全补回【图3】,小心此不利因素迟早会在港股市场反映。

  

  正如早前谈及的挟淡仓因素,当有大量资金入市沽空,对手绝对会乘势挟淡,况且港股成交额太低,连600亿元门槛也过不到,看来挟死淡友并非太难的事。今日期指结算,6月有可能是看着美股升的走势,港股初期可能不会太差,关键是A股表现。

  了解更多理财小知识和理财方法,请上综投网www.zt5.com,关注微信公众账号:touzirumen